Teams pod právnym tlakom
Jednou z aktuálnych výziev je spor so spoločnosťou Salesforce, vlastníkom komunikačnej platformy Slack. Tá podala 23. apríla na londýnskom Najvyššom súde žalobu na Microsoft pre údajné porušenie antimonopolných pravidiel v súvislosti s viazaním služby Teams na produkty Office. Slack tvrdí, že takéto združovanie obmedzuje výber zákazníkov a poškodzuje hospodársku súťaž. Microsoft však obvinenia odmieta a prípad považuje za neopodstatnený, pričom slabší rast Slacku pripisuje jeho nižšej konkurencieschopnosti počas pandémie. Spor zároveň nadväzuje na staršiu sťažnosť Slacku na Európsku komisiu z roku 2020, po ktorej Microsoft prisľúbil ponúkať lacnejšie balíky Office bez Teams. V Spojenom kráľovstve pritom firma čelí aj ďalšej hromadnej žalobe, ktorá sa týka cien softvéru Windows Server.
OpenAI získava väčšiu voľnosť
Popri právnych sporoch sa mení aj strategické partnerstvo Microsoftu s OpenAI. Obe spoločnosti prepracovali svoju dohodu tak, že Microsoft už nebude mať exkluzívne práva na technológie OpenAI, no ponechá si nevýhradnú licenciu na jej modely a produkty do roku 2032. OpenAI tým získava väčšiu voľnosť pri licencovaní svojich technológií iným partnerom aj pri využívaní konkurenčných cloudových služieb. Microsoft však zostáva jej hlavným cloudovým partnerom a nové produkty by mali naďalej prioritne smerovať na Azure. Súčasťou dohody je aj zrušenie platieb podielu na príjmoch zo strany Microsoftu voči OpenAI, čo môže zlepšiť jeho nákladovú pozíciu a marže. OpenAI bude Microsoftu naďalej vyplácať historický podiel do roku 2030, už však so stanoveným stropom.
Nová dohoda prináša priestor
Analytici z Wall Street vnímajú tieto zmeny prevažne pozitívne, keďže odstraňujú časť neistoty okolo partnerstva a dávajú obom firmám väčší priestor na ďalší rozvoj. Microsoft môže flexibilnejšie budovať širšiu multimodelovú stratégiu v oblasti umelej inteligencie, zatiaľ čo OpenAI získava možnosť pružnejšie reagovať na rastúci dopyt po výpočtovej kapacite a silnejúcu konkurenciu. Pre investorov však zostáva kľúčové, ako sa tieto zmeny premietnu do ekonomiky Azure a do schopnosti Microsoftu premieňať investície do umelej inteligencie na konkrétne výnosy.
Rast Azure brzdí kapacita
Práve preto bude veľká pozornosť smerovať aj k výsledkom Microsoftu za tretí štvrťrok (29. apríla 2026). Wall Street očakáva zisk na akciu 4,04 USD a tržby 81,46 miliardy USD, pričom Azure by mal vzrásť približne o 38,24 %. Podľa analytikov Bank of America však jeho ďalší rast stále nebrzdí slabý dopyt, ale najmä kapacitné obmedzenia. Akcie Microsoftu za posledných šesť mesiacov klesli o viac ako 20 %, keďže trh sleduje nielen vývoj cloudového biznisu, ale aj prijatie Copilotu, monetizáciu umelej inteligencie a širšiu konkurenčnú pozíciu firmy.
Copilot môže zlepšiť náladu
Slabším miestom môže byť segment osobných počítačov, pri ktorom Wall Street očakáva pokles tržieb o 5,4 % na 12,64 miliardy USD. Naopak, v prípade Copilotu vidí pozitívnejšie signály Derrick Wood zo spoločnosti TD Cowen. Jeho firma vo svojom prieskume medzi takmer 700 osobami s rozhodovacou právomocou pri nákupe softvéru pre produktivitu a spoluprácu v USA zaznamenala rastúci záujem používateľov Microsoft 365 o upgrade v najbližších 12 až 18 mesiacoch. Práve ochota zákazníkov prejsť na vyššie verzie alebo využívať Copilot môže byť dôležitým testom toho, či sa Microsoftu podarí presvedčiť trh o praktickej hodnote jeho AI riešení.
Minulé úspechy už nestačia
Z pohľadu akciového trhu zostáva Microsoft napriek aktuálnemu tlaku jednou z najvýraznejších technologických spoločností posledných rokov. K 28. aprílu 2026 si jeho akcie za päť rokov pripísali rast o 68,46 %, čo ukazuje, že investori dlhodobo oceňovali najmä silnú pozíciu firmy v cloudových službách, podnikovom softvéri a neskôr aj v oblasti umelej inteligencie. Súčasná nervozita však naznačuje, že trh už Microsoft neposudzuje iba podľa minulých úspechov. Čoraz dôležitejšie bude, či firma dokáže udržať tempo rastu Azure, presvedčivo monetizovať AI riešenia a zvládnuť nové nastavenie vzťahu s OpenAI. Dlhodobá výkonnosť akcií tak zostáva solídna, no najbližšie obdobie môže ukázať, či si Microsoft udrží dôveru investorov aj v ďalšej fáze technologickej konkurencie.
Päťročná výkonnosť akcií Microsoft Corp [USD]
(Zdroj: CNBC)
Upozornenie! Tento marketingový materiál neslúži ako investičné poradenstvo. Historické údaje nemusia odrážať budúce výnosy. Investovanie v zahraničných menách môže viesť k zmenám vo výkonnosti v dôsledku kurzových výkyvov. Každý obchod s cennými papiermi so sebou nesie riziko ziskov i strát. Výhľadové vyhlásenia v tomto materiáli vychádzajú z aktuálnych predpokladov, ktoré sa môžu zmeniť v závislosti od ekonomického prostredia. Spoločnosť Tatra Finance Management s. r. o. podlieha regulácii Národnej banky Slovenska.
Zdroje
